19/12/2011

تحليل موجز وتوصية مختصرة
بشأن سهم : الشركة الكويتية لبناء المعامل والمقاولات " المعامل " 

إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية

فازت " المعامل " بعقود مع جهات حكومية وخاصة بمبلغ 32.4 مليون دك خلال العام الجاري 2011  وفقا للموقع الإلكتروني للبورصة ، ومن المتوقع استمرار فوز الشركة بمزيد من العقود خلال العام القادم 2012 ، ورغم الفوز بتلك العقود ، إلا أن إيرادات العمليات انخفض إلى 17.1 مليون دك وبمعدل 26% لثلاثة أرباع العام 2011 بالمقارنة مع ذات الفترة من العام 2010 ، إلا أنه من الملفت أن كفاءة التشغيل قد تحسّنت بشكل ملحوظ ، حيث ارتفع مجمل ربح العمليات بمعدل 57% ليبلغ 4.0 مليون دك ، كما ارتفع صافي ربح التشغيل بمعدل 15% ليبلغ 1.3 مليون دك لثلاثة أرباع العام 2011 بالمقارنة مع الفترة المناظرة من العام 2010 ، وأيضا ارتفع  صافي الربح إلى 1.4 مليون دك بمعدل 15% ، وبالتبعية ربحية السهم من 19.3 إلى 22.2 فلس خلال فترتي المقارنة المذكورة .

مؤشرات السهم وإحصائياته

ويعتبر معدل دوران سهم " المعامل " البالغ 0.3 مرة أقل من معدل دوران السوق ككل البالغ 0.4 مرة لفترة آخر 12 شهراً الماضية ، مما يعني انخفاض تداوله إلى حد ما ، خاصة قرب مستواه الحالي البالغ 290 فلس ، مما يعتبر أمرا منطقيا لانخفاض ذلك السعر عن متوسط تداول السهم لآخر 12 شهراً والبالغ 347 فلس ، حيث يرتفع ذلك المتوسط بمعدل 20% عن سعره الحالي ، علماً بأن السهم انخفض بمعدل 29% لفترة آخر 12 شهراً ، وذلك بعد الأخذ بالحسبان حقوق السهم بالاعتبار خلال الفترة .

ومن المؤشرات الإيجابية الأخرى لسهم " المعامل " أنه تشغيلي بدرجة مرتفعة ، وبالتالي ، فإن ارتفاع سعره عن القيمة الدفترية البالغة 259 فلس يعتبر أمراً مقبولاً ، حيث لانستبعد توزيع الشركة لأرباح نقدية مجزية عن العام 2011 بما لا يقل عن 15 فلس ، بالإضافة إلى احتمال توزيع أسهم مجانية لا تقل عن 5% ، ويبلغ مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم لآخر 12 شهراً 12.7 مرة ، والذي يعتبر مؤشراً أولياً إيجابياً لشركة تشغيلية متنامية الأرباح .

 

من جهة أخرى ، فإن قروض الشركة منخفضة مما يدعم ملاءتها المالية ، حيث تبلغ تلك القروض 5.6 مليون دك مما يعادل 36% إلى حقوق المساهمين و 16% إلى الموجودات .

   

التوصية

بناء على المعطيات أعلاه ، فإننا لانستبعد ارتفاع سهم " المعامل " إلى 350 فلس ، أي بمعدل يقارب 21% خلال 12 شهراً القادمة بعد أخذ التوزيعات المتوقعة بالحسبان ، إلا أنه يجب الأخذ بالاعتبار كحال شريحة عريضة من الأسهم الكويتية  باحتمال جنى أرباح عند ارتفاع السهم بمعدل 10% عن مستواه الحالي ، حيث يتوقع نشاط صانع سوق أو أكثر على السهم كما حدث أكثر من مرة خلال العام الجاري ، وعليه يمكن مجاراة صانع السوق عند جني الأرباح والشراء مجدداً عند تراجع سعر السهم ، أو الانتظار لحين تحقيق العائد المرتقب والبالغ نحو 21% خلال فترة 12 شهراً القادمة كما أسلفنا .

تنبيه مهم

التحليلات والتوصيات  أعلاه هي مجرد رأي ووجهة نظر وليست حقائق مطلقة لا تقبل النقاش ، وعليه ، لا يتحمل مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية المسؤولية عن أي قرار يتخذه القارئ بناء على تلك التحليلات والتوصيات.

 

 

 

 

 

 

 

جميع الحقوق محفوظة لمركز الجُمان للإستشارات الإقتصادية 2000 - 2025