9/4/2012

تحليل موجز وتوصية مختصرة

بشأن سهم : شركة أبيار للتطوير العقاري " أبيار"

تصنيف مخاطرة الاستثمار : منخفضة  إلى متوسطة

إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية

 مقدمة :

 تعتبر شركة أبيار للتطوير العقاري " أبيار " من الشركات القليلة التي نجحت في النهوض من تعثرها ، وذلك بإعادة هيكلية موجوداتها ، وتسييل بعضها لسداد جزء مهم من قروضها وتخفيض التزاماتها ، ويبلغ رأسمالها حالياً 110.7 مليون دك ، علما بأنها تأسست عام 2002 كشركة ذات مسؤلية محدودة وتغير شكلها القانوني عام 2006 ، وتم إدراجها العام 2007 .  

البيانات المالية :

 حققت " أبيار "  أرباحاً طفيفة للعام 2011 بمقدار 257 ألف دك بما يعادل 0.3 فلس للسهم مقابل خسائر بمقدار 5.0 مليون دك للعام 2010 بما يساوي 4.8 فلس للسهم ، وتبلغ قروضها 73.5 مليون دك بما يعادل 73% إلى حقوق المساهمين و 29% إلى الموجودات ، وتبلغ موجودات الشركة 257.2 مليون دك وحقوق مساهميها 100.4 مليون دك في 31/12/2011.

وقد انخفضت القروض بمعدل 19.5% خلال العام 2011 حيث كان رصيدها 91.2 مليون دك نهاية العام 2010 ، كما انخفضت مؤشراتها خلال 2011 ، حيث كانت نسبتها 90% إلى  حقوق المساهمين و 53% إلى الموجودات في نهاية العام 2010 ، كما ارتفعت إيرادات العمليات من 7.1 مليون دك للعام 2010 إلى 32.4 مليون دك للعام 2011 ، ولا شك بإن تلك الأرقام تؤكد تحسن وضع الشركة الملحوظ بعد إعادة هيكلتها خلال الأعوام الثلاث الماضية .

 

 

معطيات السهم ومؤشراته :

 

يعتبر سهم " أبيار " من الأسهم المضاربية والشعبية لحد كبير جداً ، حيث يبلغ معدل دورانه 3.67 مرة خلال 12 شهراً الماضية ، أي أنه تم تداول رأس مال الشركة بأكثر من 3.5 أضعافه وذلك بالمقارنة مع معدل دوران السوق ككل البالغ 0.535 مرة فقط ، ورغم التداول المحموم على السهم ، فقد ارتفع بمعدل 15% فقط خلال الفترة المذكورة ، نظراً لعمليات جنى الأرباح العنيفة على السهم من وقت لآخر ، وقد بلغ أعلى سعر له بتاريخ 5/3/2012 عند مستوى 52 فلس ، بينما كان الأدنى 22 فلس بتاريخ 18/7/2011 ، في حين كان المتوسط نحو 36 فلس خلال فترة 12 شهراً الماضية ، وقد تم تداول السهم 241 يوم عمل من أصل 249 يوم عمل آخر 12 شهراً الماضية بنسبة تداول بلغت 97% ، حيث تم إيقافه عن التداول 8 أيام عمل لإجراءات تنظيمية ورقابية ، ويبلغ سعر سهم " أبيار " حالياً 40 فلس مقابل 96 فلس كقيمة دفترية له .

 

التوصية :

 

بناء على ما تقدم ، فإننا لانستبعد ارتفاع سهم ابيار إلى 50 فلس ، أي بنمو يبلغ 25% على سعره الحالي ، وذلك خلال 12 شهراً القادمة ، وذلك لتوقع تحقيق الشركة لأرباح – ولو متواضعة – عن العام 2012 ، رغم عدم توقعنا لتوزيع أرباح عن العام المذكور ، كما نتوقع استمرار المضاربة السريعة والمكثفة على السهم من وقت لآخر من جانب صناع سوق متعددين ومضاربين محترفين ، حيث يمكن الاحتفاظ بالسهم حتى وصوله للهدف المتوقع أعلاه ، أو مجاراة المضاربين في عمليات الشراء والبيع ، ولا شك بإن لكل اسلوب ايجابياته وسلبياته المعروفة ، حيث يختار المتداول الطريقة المناسبة له .

 

تنبيه مهم :

 

التحليلات والتوصيات  أعلاه هي مجرد رأي ووجهة نظر وليست حقائق مطلقة لا تقبل النقاش وعليه لا يتحمل مركز الجُمان المسئولية عن أي قرار يتخذه القارئ بناء على تلك التحليلات والتوصيات.