9/4/2012

تحليل موجز وتوصية مختصرة

بشأن سهم : شركة السكب الكويتية"سكب ك"

تصنيف مخاطرة الاستثمار : منخفضة  إلى متوسطة

إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية

مقدمة :

 تأسست شركة السكب الكويتية " سكب ك " عام 1973 ، وتم إدراجها عام 1997 ، وهي متخصصة في إعادة تدوير مخلفات الحديد بصهرها تمهيدا لصناعة منتجات حديدية مسكوبة مختلفة ، إلا أن نشاط الاستثمار طغى على مكونات أصول الشركة ، حيث تتبع الشركة مجموعة الخرافي ، وتستثمر في بعض الشركات التي تسيطر عليها تلك المجموعة ، والتي كان أداءها مميزاً خلال العقد الماضي ، وذلك رغم بعض المعطيات السلبية المرتبطة بمجموعة الخرافي بعد وفاة ناصر الخرافي واعتزال شقيقه جاسم الحياة السياسية ، علماً بإن رأس مال الشركة يبلغ 13.3 مليون دك .

 

البيانات المالية :

تكبدت " سكب ك " خسائر بمقدار 3.3 مليون دك عام 2011 بالمقارنة مع أرباح بمقدار 5.9 مليون دك للعام 2010 ، حيث تحولت ربحية السهم البالغة 44.1 فلس للعام 2010 إلى خسارة بمقدار 24.9 فلس للعام 2011 ، ورغم ذلك ، أعلنت الشركة توزيع أسهم مجانية بمعدل 10% من رأس المال ، والذي يرجع إلى ثقتها في المستقبل وقدرتها على تجاوز الخسائر الاستثنائية التي تكبدتها عام 2011 .

ووفقاً لتصريحات رئيس مجلس إدارة الشركة السيد / عادل البدر أثناء انعقاد الجمعية العمومية للشركة بتاريخ 3/4/2012 ، فإن الشركة لديها محفظة استثمارية بمقدار 50 مليون دك في أسهم كويتية منتقاه ، وهي التي أثرت سلباً على الأداء خلال العام 2011 ، والتي يتوقع لها أداءً أفضل خلال العام الجاري 2012 وفقاً للمؤشرات الفعلية للربع الأول منه ، كما أن للشركة مصانع أخرى خارج الكويت مرتبطة بصناعة الحديد بشكل أو بآخر ، وهي متركزه في كل من البحرين ومصر ، علماً بأن بعضها تحت الإنشاء ويتوقع لها أداء جيد في المستقبل القريب ، وتجدر الإشارة إلى قروض الشركة تكاد لا تُذكر ، حيث تبلغ 648 ألف دك بما يعادل 1.3% إلى كل من حقوق المساهمين والموجودات كما في 31/12/2011.

إحصائيات السهم ومؤشراته :

 تبلغ القيمة الدفترية لسهم " سكب ك " 366 فلس ، بما يزيد عن قيمته السوقية الحالية البالغة 315 فلساً ، وقد انخفض السهم بمعدل 42% آخر 12 شهراً  الماضية بعد أخذ حقوق السهم بالاعتبار خلال الفترة المذكورة ، وذلك على خلفية تراجع النتائج عن العام 2011 ، وقد بلغ أعلى سعر للسهم آخر 12 شهراً الماضية 680 فلس بتاريخ 8/5/2011 ، بينما هو الآن عند أدنى سعر له خلال الفترة المذكورة ، في حين كان المتوسط عن مستوى 416 فلس ، وتجدر الإشارة إلى هناك نقطة سلبية مرتبطة بسهم الشركة ، وهي ضعف تداوله ، حيث يبلغ معدل دورانه 0.013 مرة خلال 12 شهراً بالمقارنة مع 0.535 مرة للسوق ككل ، كما أن تداوله تم خلال 43 يوم فقط من أصل 249 يوم تداول خلال 12 شهراً الماضية أي بنسبة 17% ، ويرجع انخفاض التداول إلى عدة أسباب ، منها : انخفاض سعر السهم بشكل ملحوظ عن قيمته العادلة ، مما لا يحفز المساهمين للبيع عند الأسعار الحالية إلا المضطرين منهم  ، ناهيك عن عدم وجود صانع سوق على السهم ، وبالتالي ، عزوف المضاربين عنه ، حيث يعتبر سهم الشركة استثماريا لا مضاربيا بكل تأكيد.

 

التوصية :

نعتقد أن سهم " سكب ك " في الحضيض حالياً ، والتالي ، فإنه مرشح للارتفاع بشكل ملحوظ خلال 12 شهراً القادمة بما لا يقل 25% ، أي إلى قرب مستوى 400 فلس ، لكن يبقى هناك تحدي انخفاض الكميات المعروضة ، والتي يمكن التغلب عليها بعدة طرق منها:

1-  اعتبار السهم استثمارا طويل الأجل ، وبالتالي ،  تجميعه على فترة طويلة نسبياً ، وذلك بوضع أوامر الشراء بشكل يومي وبكميات منخفضة غير ملفتة .

2-  رفع السهم تدريجياً وبما لا يقل عن 10% لإغراء صغار المتداولين لعرض الكميات المتوفرة لديهم ، وبالتالي ، شراءها منهم وتجميع كميات جيدة خلال فترة أقصر من البند ( 1) أعلاه .

3-  اغتنام فرصة مواسم العروض الكبيرة للأسهم في بورصة الكويت ، والتي عادة ما تتوفر في اليوم الأخير من نهاية كل فترة مالية ، حيث يعرض الكثير من المتداولين كامل ما يملكون من أسهم أو بعضها نهاية كل ربع ترقباً لشراءها لغرض الإقفالات المعروفة ، حيث يمكن شراء في يوم الإقفال - ولو برفع السعر إلى الحد الأعلى بما نسبته 5 إلى 10% - ما يمكن تجميعه خلال شهر كامل وربما أكثر .

4-  استغلال حركات التصحيح الحادة بالبورصة ، أو أي انخفضات ملحوظة خاصة إن كانت لأسباب نفسية أو متغيرات إقليمية أو عالمية  وغيرها من الظروف التي ترفع الكميات المعروضة للبيع ، وتدفع  بعمليات التسييل السريعة  ، وذلك في تجميع أكبر عدد ممكن من أسهم " سكب ك " والأسهم المشابهة بأسعار منخفضة نسبيا.

 

تنبيه مهم :

 

التحليلات والتوصيات  أعلاه هي مجرد رأي ووجهة نظر وليست حقائق مطلقة لا تقبل النقاش وعليه لا يتحمل مركز الجُمان المسئولية عن أي قرار يتخذه القارئ بناء على تلك التحليلات والتوصيات.