2012/4/17

تحليل وتوصية مختصرة

بشأن  سهم: شركة الإنماء العقارية " الإنماء "

تصنيف مخاطرة الاستثمار : منخفضة إلى متوسطة

إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية

 

نبذة والبيانات المالية :

تأسست شركة الإنماء العقارية  " الإنماء " عام 1993 ، وتم إدراجها العام 1999 ، وهي مملوكة لبيت التمويل الكويتي " بيتك " بنسبة 57.58% من رأس مالها البالغ 45.1 مليون دك ، أما المالك الآخر فهو الهيئة العامة لشئون القصّر ، حيث تمتلك 5.11% من رأس المال ، وتعتبر " الإنماء " من الأذرع العقارية الرئيسية لـ " بيتك " ، مما يمنحها وضعاً تفضيلياً بالمقارنة مع الشركات المنافسة . وتبدأ السنة المالية لـ " الإنماء " في الأول من نوفمبر وتنتهي في نهاية أكتوبر من كل عام ، وقد حققت الشركة أرباحا صافية بمقدار 448 ألف دك لثلاثة أشهر المنتهية في 31/01/2012 بما يقارب نفس الفترة من العام المالي السابق حين بلغت صافي الأرباح 445 ألف دك ، وذلك بما يعادل فلس واحد لكلا الفترتين ، وتجدر الإشارة إلى أن معظم أرباح الشركة تشغيلية ، كما تفوز " الإنماء " بعقود من فترة لأخرى خاصة في مجال الإنشاءات ، كما يشمل نشاط الشركة الاستثمارات العقارية وتجارة مواد البناء وإدارة العقارات ، ويشكل ذلك التنوع المدروس في النشاط قيمة مضافة للشركة يجعلها في موقف تنافسي جيد مع الشركات التي تمارس أنشطة مشابهة ومنافسة .

 

مؤشرات السهم ومعطياته :

 ويتمتع سهم " الإنماء " بعدة إيجابيات ، منها : انخفاض سعره البالغ حالياً 96 فلساً عن قيمته الدفترية البالغة 118 فلساً ، كما أنه سهم سائل ، حيث أن معدل دورانه يبلغ 0.835 مرة بما يفوق وبشكل ملحوظ متوسط السوق ككل والبالغ 0.536 مرة ، كما أنه تم تداول السهم 237 يوماً من أصل 249 يوماً للتداول خلال 12 شهراً الماضية بنسبة تداول بلغت 95% ، والذي قد يرجع إلى نشاط أكثر من صانع سوق على ذلك

السهم بشكل ملحوظ ، وربما بنمط محترف أيضا ، علما بأن متوسط سعر السهم لفترة آخر 12 شهر يبلغ 108 فلوس ، أي أن سعره الحالي يقل بشكل ملفت عن ذلك المتوسط ، مما يمنح السهم فرصة لا بأس بها للارتفاع مستقبلا ، علما بإن سعر السهم تراجع بمعدل 16% خلال 12 شهراً الماضية.

من جهة أخرى ، تعتبر قروض الشركة منخفضة ، حيث تبلغ 20 مليون دك بما يعادل 37 % إلى حقوق المساهمين و 24 % إلى الموجودات ، كما تمتلك الشركة تدفقات نقدية تشغيلية جيدة من شانها خدمة الديون وأعباءها بكل ارتياح .

التوصية :

وفقا للمعطيات أعلاه ، نتوقع ارتفاع سهم " الإنماء " بمعدل 10 % على الأقل خلال 6 شهور القادمة ، أي قرب 104 فلوس ، وهو ما يقل أيضا عن قيمته الدفترية البالغة 118 فلساً ، حيث نوصي بشرائه بسعره الحالي أو أقل إن أمكن ، كما يرجى الانتباه إلى النشاط الملحوظ لصانع سوق السهم ، مما يرجح قيامه بتجميع السهم وجنيه للأرباح عند ارتفاع السهم بمعدل يتراوح من 5 % إلى 10 % ، وذلك كما حدث أكثر من مرة خلال 12 شهرا الماضية .

تنبيه مهم :

التحليلات والتوصيات  أعلاه هي مجرد رأي ووجهة نظر وليست حقائق مطلقة لا تقبل النقاش وعليه لا يتحمل مركز الجُمان المسئولية عن أي قرار يتخذه القارئ بناء على تلك التحليلات والتوصيات.