2012/4/17

تحليل موجز وتوصية مختصرة
بشأن سهم : شركة مينا العقارية" مينا "

تصنيف مخاطرة الاستثمار : متوسطة إلى مرتفعة

إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية

 

مقدمة :

تبدأ السنة المالية لشركة مينا العقارية " مينا " في الأول من أبريل وتنتهي في اليوم الأخير من مارس من كل عام  ، وقد تأسست في فبراير عام 2004 وتم إدراجها في يونيو العام 2008 ، أي قُبيل الأزمة الاقتصادية ، ويبلغ رأس مالها 19.7 مليون دك ، ولا يوجد بصمة واضحة لمالك مسيطر على الشركة ، حيث أن أكبر مالك لها هو الشركة الكويتية للتمويل والاستثمار " كفيك " التي تملك 12.22% من رأس مالها ، علما بأن " كفيك " كانت متعثرة ، وقد تم إعادة هيكلتها مؤخراً برسملة قروضها .

 

البيانات المالية :

 

وقد انخفضت خسائر " مينا " لثلاثة أرباع العام المنتهية في 31/12/2011 إلى 464 ألف دك بما يعادل 2.4 فلس للسهم بالمقارنة مع خسائرها للفترة المناظرة السابقة التي بلغت 635 ألف دك بما يعادل 3.3 فلس للسهم ، وقد بلغ التحسن بالنتائج بمعدل 27% ، وتبلغ قروض " مينا " 4.9 مليون دك بما يعادل 26% إلى حقوق المساهمين و 18% إلى الموجودات ، وذلك كما في 31/12/2011 ، وتعتبر تلك النسب والمؤشرات إيجابية جداً بما يتعلق بالملاءة المالية والهيكل التمويلي للشركة ، علما بإنه لم تعلن نتائج الشركة عن العام المنتهي في 31/3/2012 حتى تاريخه.

 

إحصائيات السهم ومؤشراته  :

 

يبلغ سعر سهم " مينا " حالياً 32 فلس بما يقل بشكل طفيف عن متوسطة لآخر 12 شهراً الماضية والبالغ 34.3 فلس ، علما بأن أعلى سعر له خلال الفترة المذكورة بلغ 46.5 فلس بتاريخ 20/4/2011 ، بينما بلغ الأدنى 29 فلس بتاريخ 19/7/2011 ، ويبلغ معدل دورانه 0.044 مرة بالمقارنة مع 0.536 مرة للبورصة ككل آخر 12 شهراً ، وهذا هو مكمن اعتبار سهم " مينا " متوسط إلى مرتفع المخاطرة ، وذلك لسبب احتمال تجميد الأموال المستثمرة به ، ومما يؤكد ذلك تداوله لعدد 38 يوم من أصل 249 يوم تداول لفترة آخر 12 شهراً الماضية ، أي بنسبة تداول تبلغ نحو 15% فقط ، علماً بأن السهم انخفض بمعدل 30% خلال الفترة المذكورة ، ونعتقد أن أهم سبب لخمول تداول السهم هو انخفاض سعره عن قيمته العادلة بدرجة كبيرة ، مما لا يحفز المعظم الساحق من ملاك السهم الحاليين للبيع في الوقت الراهن ، ناهيك عن عدم وجود صانع سوق للسهم ، والذي لا يجذب المضاربين إليه بكل تأكيد.

 

التوصية :

 

وفي المقابل المخاطرة المتوسطة إلى المرتفعة كما تم توضيحه أعلاه ، فإن السهم يتوقع له ارتفاعاً ملحوظاً خلال 12 شهراً القادمة ، وذلك بما لا يقل عن 40% ، أي إلى 45 فلس ، وهو قرب أعلى مستوى له آخر 12 شهراً الماضية والبالغ 46.5 فلس كما أسلفنا ، ويدعم توقعنا ارتفاع القيمة الدفترية للسهم البالغة 98 فلساً بتاريخ 31/12/2011 ، ناهيك عن توقعنا لتحول الخسائر المتوقعة للعام المنتهي في 31/3/2012 إلى أرباح للعام المنتهي في 31/3/2013 ، وعليه ، فإننا نوصي بشراء السهم عند مستواه الحالي ، وأيضا بزيادة 10% عن سعره الحالي لاستدراج مزيد من العروض من السهم لغرض تجميع كميات مناسبة منه.

 

تنبيه مهم :

 

التحليلات والتوصيات  أعلاه هي مجرد رأي ووجهة نظر وليست حقائق مطلقة لا تقبل النقاش وعليه لا يتحمل مركز الجُمان المسئولية عن أي قرار يتخذه القارئ بناء على تلك التحليلات والتوصيات.