تاريخ الإصدار 21/11/2012
2012/10/21
|
تحليل موجز ومختصر
للشركة التجارية العقارية " التجارية "
|
ضمن خدمة " جُمان أكسبرس "
إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية
تراجعت ربحية " التجارية " بشكل ملحوظ للنصف الأول 2012 لتبلغ 0.9 في مقابل 6.1 فلس للنصف الأول 2011 ، إلا أن الشركة أبرمت صفقة بتاريخ 9/ 10/ 2012 لبيع أرض فضاء في منطقة المهبولة بقيمة 4.5 مليون دك ، وحققت منها أرباحاً صافية بمبلغ 3.9 مليون دك ، أي ما يعادل 2.1 فلس للسهم الواحد ، ولاشك بإن تلك الصفقة تعزز الرصيد النقدي للشركة البالغ 10.6 مليون دك في 30/6/2012 ، وذلك تمهيداً لإعلان توزيع أرباح نقدية بما تقارب 5 فلوس للسهم الواحد وفق لتقديراتنا عن العام الحالي 2012 .
من جهة أخرى ، فإنه من المحتمل استفادة " التجارية " من التوجه الجديد للدولة لاستئجار مقار لإدارات حكومية في الأبراج الحديثة التي يمتلكها القطاع الخاص ، ومن ضمنها " التجارية " التي يتوفر لديها مساحات شاغرة في بعض مبانيها الحديثة خاصة في العاصمة ، والذي من شأنه – في حال التطبيق الفعلي لذلك التوجه – تحسين الأداء التشغيلي للشركة .
ويتوفر لسهم " التجارية " عدة معطيات إيجابية ، منها : ارتفاع القيمة الدفترية للسهم – البالغة 141 فلس – بالمقارنة مع سعره في البورصة البالغ 75 فلس ، كما أن قروض الشركة منخفضة ، حيث تبلغ 104.4 مليون دك بما يعادل 43% إلى حقوق المساهمين و 28% إلى الموجودات ، إلا أن لضخامة رأس مال الشركة – البالغ 183.5 مليون دك – بعض السلبيات ، منها : انخفاض معدل دوران السهم البالغ 0.280 مرة بالمقارنة مع متوسط السوق ككل البالغ 0.737 مرة لفترة آخر 12 شهراً الماضية مما يجعله بطيأً في الحركة خاصة صعوداً ، كما يشكل ارتفاع رأس المال عبأً نسبياً على توزيع الأرباح .
بناء على المعطيات أعلاه ، فإننا لا نستبعد ارتفاع سهم " التجارية " ما بين 5 إلى 10% خلال 12 شهراً القادمة ، أي إلى مستوى 79 إلى 83 فلس ، مدعوماً بالأرباح النقدية المتوقع توزيعها البالغة 5 فلوس والتي تعادل 6.7% على السعر الحالي .
تنبيه مهم : التحليلات والتوصيات أعلاه هي مجرد رأي ووجهة نظر وليست حقائق مطلقة لا تقبل النقاش ، وعليه ، لا يتحمل مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية المسؤولية عن أي قرار يتخذه القارئ بناء على تلك التحليلات والتوصيات.
