التاريخ :2021/04/07
مقارنة حركة أسعار العملات الرئيسية مقابل
الدينار الكويتي والدولار الأميركي خلال الربع الأول 2021
إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية
تراجع الدولار الأميركي بمعدل 0.3% مقابل الدينار الكويتي خلال الربع الأول 2021، وذلك من 0.30480 دك للدولار في 31/12/2020 إلى 0.30395 دك للدولار في 31/03/2021، كما تراجع معظم العملات العالمية الأربع التي نتابعها في هذا التقرير مقابل الدينار والدولار خلال الربع الأول 2021، ولو بنسب متفاوتة، وذلك على النحو التالي:
1. اليورو: تراجع اليورو بمعدل 4.9% مقابل الدينار، بينما تراجع بنسبة أقل مقابل الدولار الأميركي بمعدل 4.7%.
2. الفرنك السويسري: تراجع الفرنك السويسري مقابل الدينار بمعدل 6.8%، بينما تراجع بنسبة أعلى بلغت 7.0% مقابل الدولار الأميركي.
3. الين الياباني: انخفض الين الياباني مقابل الدينار بمعدل 7.2%، بينما انخفض بنسبة أعلى مقابل الدولار الأميركي بلغت 7.4%.
4. الجنيه الاسترليني: ارتفع الجنيه الاسترليني مقابل الدينار الكويتي بمعدل 0.5%، بينما ارتفع بنسبة أعلى مقابل الدولار الأميركي بلغت 0.8%.
ومن خلال تحليل الحركة أعلاه، يمكن الخروج بعدة آراء تحليلية أكثر عمقاً، وذلك من خلال عدة محاور، وهي على سبيل المثال لا الحصر كالتالي:
1. في البداية، نود أن نشير بأننا رصدنا تحولاً استثنائياً في حركة العملات العالمية الرئيسية مقابل كل من الدينار والدولار خلال العام الماضي 2020، ومن نتائجها، خلصنا إلى قيام بنك الكويت المركزي بخفض الدينار الكويتي بشكل عام خلال العام المذكور، وقد أصدرنا في ذلك تقريراً بتاريخ 17/01/2021، ومن خلال رصدنا لذات الحركة خلال الربع الأول 2021، تبيّن لنا مؤشرات أولية تفيد بدعم بنك الكويت المركزي لسعر صرف الدينار كما سيتم التنويه عنه لاحقاً.
2. تمثلت عملية تعزيز الدينار الكويتي خلال الربع الأول 2021 بانخفاض 4 عملات (الدولار، اليورو، الفرنك والين) مقابل الدينار، في حين ارتفع الجنيه الاسترليني بشكل طفيف مقابل الدينار.
3. من أدلة تعزيز قوة الدينار الكويتي خلال الربع الأول 2021 هو انخفاض اليورو مقابل الدينار (4.9%) بأعلى من انخفاضه مقابل الدولار (4.7%)، وأيضاً ارتفاع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي (0.8%) بأعلى من ارتفاعه مقابل الدينار الكويتي (0.5%).
4. ربما قابل الحركة المعززة للدينار الكويتي كما هو مذكور في البند (3) أعلاه حركة توازنية تمثلت في انخفاض الفرنك السويسري مقابل الدولار الأميركي (7.0%) بأعلى من انخفاضه مقابل الدينار الكويتي (6.8%)، وأيضاً انخفاض الين الياباني مقابل الدولار الأميركي (7.4%) بمعدل أعلى من انخفاضه مقابل الدينار الكويتي (7.2%).
5. كان التباين ما بين حركة كل من الدينار والدولار مقابل العملات العالمية الأربع التي يتناولها هذا التقرير هامشياً، ورغم ذلك، فإن مؤشراته مهمة وربما تكون دلالاته حسّاسة، بالتالي، نرى أهمية رصدها والتعليق عليها.
6. كان متوسط انخفاض العملات الأربع (اليورو، الفرنك السويسري، الين الياباني والجنيه الاسترليني) بمعدل 4.61% مقابل الدينار الكويتي، وهو ما يفوق - ولو بشكل طفيف جداً - متوسط تراجع تلك العملات مقابل الدولار الأميركي الذي كان بنسبة 4.57%، والذي يوضح الهامش الضيّق جداً ما بين متوسط حركة الدينار والدولار مقابل العملات الأربع المذكورة، وذلك كما أشرنا في البند (4).
7. يمكن القول حسب ما ورد في البند (6) أعلاه، أنه كان هناك تماثل في متوسط حركة الدينار والدولار مقابل العملات الأربع المذكورة التي انخفضت مقابلهما بنحو 4.6% (عند تقريب العلامة العشرية)، حيث كان الفارق طفيفاً للغاية بمقدر 0.04 نقطة مئوية (ما بين 4.6 و4.57%)، والذي قد يعني ارتباط الدينار الكويتي والدولار الأميركي كان بنحو 90% خلال الربع الأول 2021 [(4.61-4.57/4.61)-1]، وهي أعلى نسبة ارتباط ما بين العملتين تم رصدها خلال عدة سنوات ماضية.
8. من خلال الاستنتاج في النقطة (7) أعلاه، يمكن القول بأن الدولار الأميركي استحوذ على 90% من وزن سلّة العملات العالمية المقومة للدينار الكويتي خلال الربع الأول 2021، وهي نسبة مرتفعة مبدئياً، حيث كان ثقل الدولار الأميركي يتراوح ما بين 65 إلى 80% من سلّة العملات المقومة للدينار خلال عدة سنوات ماضية.
9. هناك عدة آليات أو أدوات لاحتساب مدى قوة أو ضعف الدينار الكويتي مقابل العملات العالمية الرئيسية، لكنه نظراً للهامش الضيّق جداً كما أسلفنا ما بين متوسط انخفاض العملات الأربع مقابل كل من الدينار والدولار الذي يضعف إمكانية رصد وتحليل الفروقات والانحرافات، فإنه يمكن القول - ولو نظرياً ومبدئياً- بأن هو مقدار دعم بنك الكويت المركزي للدينار الكويتي خلال الربع المذكور يبلغ نحو 0.5% على الأقل، وذلك استناداً إلى ثقل العملات العالمية المكونة لسلة العملات المقومة للدينار باستثناء الدولار البالغة نحو 10% (%90 - 100%) مضروباً بنسبة متوسط حركة كل من الدينار والدولار مقابل العملات الأربع كما ورد آنفاً والبالغ 4.6%، كما يرجع سبب تقديرنا بتعزيز الدينار بنسبة 0.5% مصحوباً بعبارة (على الأقل) هو كون ارتفاع الدولار مقابل معظم العملات الرئيسية التي تناولها هذا التقرير مدعاه لارتفاعه أيضاً مقابل الدينار، ولكن حدث العكس، حيث انخفض الدولار مقابل الدينار، ولو بشكل طفيف، وذلك باتجاه معاكس للحركة خلال العام الماضي 2020، حيث ارتفع الدولار بالإضافة إلى اليورو والياباني والسويسري والاسترليني مقابل الدينار، وذلك رغم الهبوط القياسي للدولار خلال 2020 أمام معظم العملات العالمية الرئيسية.
10. إن النقاط المستخلصة من التحليل أعلاه لا تعتبر حقيقة كاملة رغم وجاهتها والجهد الكبير المبذول في استخلاصها، حيث لا تتوافر كامل البيانات والمعلومات لاستنتاج حقائق قاطعة فيما يتعلق بالعلاقة الدقيقة ما بين الدينار الكويتي والدولار الأميركي، وكذلك علاقة العملتين بالعملات العالمية الرئيسية الأربع التي تناولها هذا التقرير.
e – mail: info@aljoman.net website: www.aljoman.net
